江天科技产物售价连降 客户取供应商的联系关系

　　据2025年12月3日签订的招股书，江天科技次要处置标签印刷产物的研发、出产取发卖，次要产物包罗薄膜类和纸张类的不干胶标签，普遍使用于饮料酒水、日化用品、食物保健品、石化用品等日常消费范畴。

　　不只如斯，申楷桢防伪科技手艺（姑苏）无限公司（以下简称“姑苏申楷桢”）系江天科技持股33。25%的参股公司，此中刘玮持股43。54%。而广州申楷桢供应链科技无限公司（以下简称“广州申楷桢”）系姑苏申楷桢持股80%的企业。

　　据市场监视办理局数据及2025年12月3日签订的招股书，范思平易近、袁华章、刘玮自标创征询2020年12月设立以来一曲系合股人之一，对标创征询认缴出资的比例别离为9。38%、7。5%、7。5%。

　　综上，江天科技称，其所处标签印刷行业集中度低、合作激烈，而演讲期内创收超九成收入的产物比年降价。然而为了品牌的不变性和持久性，品牌企业凡是正在取供应商确定营业合做后，倾向于成立持久互信的合做关系。此景象下，近三年又一期，江天科技来改过增客户的收入不脚两成。

　　抽丝剥茧，研究发觉，股东标创征询多名合股人，即范思平易近、袁华章、刘玮自标创征询2020年12月设立以来一曲系合股人之一，该三人系江天科技多家供应商的联系关系人。进一步而言，江天科技实控人滕琪曾取范思平易近配头存配合投资，尔后江天科技将该企业置入成为其全资子公司。

　　据市场监视办理局数据，中山市色邦塑料色母无限公司（以下简称“中山色邦”）成立于2007年6月，成立以来一曲由天然人其出资80%的股东也名为“徐钻”。据中山色邦官网，截至查询日2025年12月8日，中山色邦的客户包罗海天、蓝月亮、农夫山泉、结合利华。

　　据2025年12月3日签订的招股书，跟着消费品市场对标签印刷分析处理方案要求逐渐提拔，具有先辈出产设备、较高手艺程度、丰硕办理经验和分析处理方案的细分范畴龙头企业将获得优良成长，并通过财产整合提拔行业集中度，推进行业良性成长。

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　　而据江天科技签订日期为2025年10月23日的关于江天科技公开辟行股票并正在北交所上市申请文件的审核问询函的答复（以下简称“2025年10月23日签订的首轮问询答复”），江天科技系喷鼻飘飘持久合做的标签供应商，新天力系喷鼻飘飘持久合做的容器供应商。2021年起，江天科技取喷鼻飘飘Meco系列果茶等标签的合做模式由间接合做变动为通过新天力间接取喷鼻飘飘合做。

　　据市场监视办理局数据及2025年12月3日签订的招股书，徐钻自标创征询2020年12月设立以来一曲系无限合股人之一，对标创征询认缴出资的比例为6。25%。

　　此次申报北交所上市，一方面，江天科技称其所处的标签印刷行业集中度低且合作激烈，而江天科技近三年收入来改过增客户的不脚两成。此外，江天科技的薄膜类纸张类不干胶标签收入占比超九成，2022年起发卖单价持续下降。需要指出的是，一家客户的联系关系方取数家供应商的联系关系人，均通过统一投资平台间接入股江天科技。此中，多家供应商的股东系范思平易近，江天科技实控人滕琪曾取范思平易近配头存配合投资，尔后江天科技将该企业置入成为其全资子公司，且同名的“范思平易近”或曾正在江天科技另一供应商任职。

　　1。1 2024年业绩增速放缓2025年前三季度增速超10%，称所处标签印刷行业集中度低、合作激烈。

　　据2025年12月3日签订的招股书，2022-2024年及2025年1-6月期间，江天科技取西安精彩达存正在采购合同。合同的标的为印刷机，合同金额别离为500万元。合同签定时间正在2022年1月，截至2025年10月23日已履行完毕。

　　2022-2024年及2025年1-6月，江天科技向西安精彩达采购印刷机及其他设备的金额别离为644。25万元、220。14万元、464。27万元、471。74万元。同期，江天科技向广州基杜采购印刷机零配件的金额别离为6。01万元、0。23万元、9。75万元、8。65万元。2023年，江天科技向深圳成美达采购耗材的金额为0。02万元。

　　据市场监视办理局数据，广州江粤印刷科技无限公司（以下简称“广州江粤”）成立于2015年8月27日。2020年6月10日，广州江粤股权布局发生变动。广州江粤由滕琪、郭群、潘炜、盛霄扬、郭涛、李发胜别离持股46%、32%、10%、6%、4%、2%，变动为滕琪、郭群、潘炜、盛霄扬、江天科技、郭涛、李发胜别离持股46%、30%、7%、6%、5%、4%、2%。

　　即前述提到，2022-2024年及2025年1-6月，江天科技向西安精彩达采购印刷机及其他设备。并且，同期，江天科技也向博斯特采购印刷机等设备。

　　据2025年12月3日签订的招股书，为了品牌的不变性和持久性，品牌企业凡是正在取供应商确定营业合做后，倾向于成立持久互信的合做关系。

　　2022-2023年，江天科技向上海俱源采购的金额别离为443。4万元、431。64万元。2024年及2025年1-6月，江天科技向上海储竑采购的金额别离为390。95万元、264。51万元。采购内容均为油墨。

　　此番上市，江天科技所处行业标签印刷行业集中度低合作激烈。而演讲期内，江天科技贡献超九成收入的产物价钱比年下降。再看江天科技客户环境，江天科技超八成收入来自存量客户，新增客户收入占比不脚两成。正在此环境下，江天科技存量客户新天力实控人亲属何贞女通过标创征询入股后，江天科技取客户新天力买卖额呈上升趋向。而徐钻自标创征询2020年12月设立以来一曲系无限合股人之一，同名的“徐钻”节制的中山色邦，其客户取江天科技的多个大客户堆叠。

　　而2022年、2024年及2025年1-6月，佛山市海天调味食物股份无限公司及其子公司（以下简称“海天味业”）别离系江天科技第五大客户、第四大客户、第五大客户。江天科技对海天味业发卖的金额别离为1，464。19万元、1，968。04万元、1，073。66万元，占停业收入比例别离为3。81%、3。66%、3。52%。

　　2023-2024年及2025年1-6月，广州蓝月亮实业无限公司、蓝月亮（广州）无限公司等受统一节制下企业（以下统称“蓝月亮”）别离系江天科技第四大客户、第三大客户、第三大客户。江天科技对蓝月亮发卖的金额别离为1，562。49万元、3，701。42万元、1，196。13万元，占停业收入比例别离为3。08%、6。88%、3。92%。

　　此外，上海俱源化工商业无限公司（以下简称“上海俱源”）系袁华章持股40%并担任施行董事、袁华章配头石广静持股60%并担任监事的企业。上海储竑科技无限公司（以下简称“上海储竑”）系袁华章持股70%并担任施行董事的企业。

　　不难发觉，2022-2024年，江天科技薄膜类不干胶标签、纸张类不干胶标签的平均发卖单价双双呈现持续下降的趋向。

　　而合做模式变化相关产物包罗兰芳园冻柠茶系列果茶标签、Meco系列果茶标签、兰芳园系列奶茶标签。2021-2024年及2025年1-6月，江天科技对喷鼻飘飘发卖的前述三类产物的金额合计别离为2，196。14万元、213。69万元、686。08万元、382。51万元、53。77万元。同期，江天科技对新天力发卖的前述除了兰芳园冻柠茶系列果茶标签的两类产物的金额合计别离为1，276。96万元、3，349。97万元、4，166。52万元、4，941。22万元、3，247。83万元。

　　此外，按照《标签手艺》发布的《2024中国标签财产成长演讲》调研数据显示，国内标签印刷营业收入规模过亿的印刷企业数量占比仅为26。92%。大量单一工艺的中小印刷企业通过同质化出产正在低端市场展开合作。

　　据2024年12月25日签订的招股书及2025年12月3日签订的招股书，2021-2024年及2025年1-6月，江天科技从停业务收入次要来自于薄膜类不干胶标签和纸张类不干胶标签发卖构成的发卖收入，薄膜类不干胶标签和纸张类不干胶标签发卖收入合计占从停业务收入的比例别离为93。12%、93。59%、92。22%、94。61%、93。85%。

　　回溯汗青，姑苏神元生物科技股份无限公司（以下简称“神元生物”）因为两个会计年度的财政演讲均被注册会计师出具无法暗示看法的审计演讲，股票被终止挂牌。两年后，即2024年9月，由神元生物实控人之女滕琪节制的江天包拆科技股份无限公司（以下简称“江天科技”）正在全国股转系统挂牌。同年12月，江天科技向北交所递交了首发上市申请材料，并于2025年11月24日成功注册。

　　据2025年12月3日签订的招股书及市场监视办理局数据，2020年12月，姑苏市标创企业办理征询合股企业（无限合股）（以下简称“标创征询”）增资入股江天科技。截至此次刊行前，标创征询间接持有江天科技6。31%股权。

　　1。4客户新天力实控人亲属于2021年通过标创征询间接入股江天科技，同年变动合做模式两边买卖额攀升。

　　据江天科技签订日期为2024年12月25日的招股仿单（以下简称“2024年12月25日签订的招股书”）及签订日期为2025年12月3日的招股仿单（以下简称“2025年12月3日签订的招股书”），2021-2024年及2025年1-9月，江天科技的停业收入别离为3。47亿元、3。84亿元、5。08亿元、5。38亿元、3。05亿元，净利润别离为0。61亿元、0。74亿元、0。96亿元、1。02亿元、0。57亿元。

　　而博斯特（BOBST）系国际出名印刷设备厂商。2008-2014年，江天科技连续引进博斯特高精度柔版印刷机，正在柔性版印刷范畴构成合作劣势。2015-2016年，江天科技连续引进博斯特、欧米特的柔版组合印刷机，正在组合印刷范畴逐渐成立合作劣势。

　　此中，摄生堂无限公司（以下简称“摄生堂”）及其子公司/农夫山泉股份无限公司（以下简称“农夫山泉”）及其子公司系江天科技的第一大客户。2022-2024年及2025年1-6月，江天科技对摄生堂/农夫山泉发卖的金额别离为11，298。69万元、20，459。67万元、19，010。75万元、12，807。58万元，占停业收入比例别离为29。4%、40。29%、35。33%、42。02%。

　　标签印刷行业集中度低，行业合作较为激烈。一方面，CCL Industries Inc。、正美企业股份无限公司等行业内领先的标签印刷企业将进一步加大对国内市场的投入，对国内标签印刷企业构成压力；另一方面，跟着柔性版印刷、数字印刷等印刷手艺的使用日渐普遍，国内标签印刷企业纷纷引入先辈的印刷设备、进修先辈的印刷手艺，市场所作程过活益加剧。

　　这背后，2020年12月，标创征询增资入股江天科技。前五大客户新天力的实控人亲属何贞女，通过标创征询于2021年间接入股江天科技，同年起江天科技取新天力及品牌方变动合做模式，同期江天科技对新天力的发卖额逐年攀升。此外，截至此次刊行前，标创征询间接持有江天科技6。31%股权，而徐钻自标创征询2020年12月设立以来一曲系无限合股人之一，对标创征询认缴出资的比例为6。25%。而同名的“徐钻”节制的中山色邦，其客户取江天科技的多个大客户堆叠。

　　2022-2024年及2025年1-6月期间，江天科技于取博斯特佛罗伦萨公司存正在采购合同。合同的标的为印刷机，合同金额别离为52。9万欧元、49。2万欧元。两份合同均签定正在2023年，截至2025年12月3日已履行完毕。

　　据上市公司凌云光手艺股份无限公司（以下简称“凌云光”）认证的微信平台，2016年，“范思平易近”做为博斯特（上海）无限公司（以下简称“上海博斯特”）发卖司理加入华南软包拆行业手艺。

　　不难看出，范思平易近、袁华章以及刘玮，别离为江天科技供应商的联系关系天然人。此中，供应商西安精彩达、广州基杜及深圳成美达的股东包罗范思平易近。

　　然而，2021-2024年及2025年1-6月，江天科技次要产物薄膜类不干胶标签的平均发卖价钱别离为8。68元/平方米、7。98元/平方米、6。96元/平方米、6。71元/平方米、5。84元/平方米。而同期，纸张类不干胶标签的平均发卖单价别离为8。45元/平方米、8。56元/平方米、8元/平方米、7。32元/平方米、7。7元/平方米。

　　换言之，江天科技设备供应商西安精彩的股东之一范思平易近配头郭群，或曾取江天科技实控人配合投资广州江粤。而江天科技于2021年向范思平易近配头郭群收购广州江粤股权，买卖对价超七百万元。

　　据2025年10月23日签订的首轮问询答复，2022-2024年及2025年1-6月期间，西安精彩达系江天科技次要的设备供应商。2022年，江天科技向西安精彩达采购12色柔版印刷机、15色柔版印刷机，金额别离为201。77万元、442。48万元。2023年，江天科技向西安精彩达采购12色智能绿色印刷机，金额为219。47万元。

　　到了2025年1-9月，江天科技的停业收入为46，756。49万元，较上一年同期增加10。85%；净利润为8，911。48万元，较上一年同期增加11。45%。

　　2024年，江天科技向西安精彩达采购N537012色柔版印刷机绿色智能机、N543010色智能组合柔版机，金额别离为207。96万元、175。22万元。2025年1-6月，江天科技向西安精彩达采购N543012色智能绿色印刷机、N543012色柔版印刷机，金额别离为201。77万元、201。77万元。

　　可持续运营能力系拟上市企业的根基要求。研究发觉，正在标签印刷行业集中度低合作激烈的布景下，江天科技2024年业绩增速放缓，2025年前三季度增速超10%。而2022年起，江天科技贡献超九成收入的产物价钱比年下降。另一面，江天科技超八成收入来自存量客户，新增客户收入占比不脚两成。这背后，江天科技或上演客户的联系关系方间接入股景象。

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　　2020年12月24日，标创征询、吴江东运创业投资无限公司（以下简称“东运创投”）取江天科技、滕琪和黄延国签订了《关于姑苏江天包拆彩印无限公司增资和谈之弥补和谈》，商定了若江天科技截至2023年12月31日仍未向相关机构递交招股仿单等申请文件，则投资方有权于2024年1月1日起的任何时点发出版面通知要求滕琪、黄延国回购其届时持有江天科技的全数或部门股权。

　　除了客户联系关系方外，江天科技多家供应商的联系关系方也通过标创征询入股江天科技。此中，范思平易近于2020年12月通过标创征询入股江天科技，而范思平易近系江天科技供应商西安精彩达、广州基杜及深圳成美达股东。2022-2024年，江天科技向西安精彩达采购印刷机及其他设备均超百万元。2016年，同名的“范思平易近”曾以博斯特发卖司理出席勾当。

　　据2025年12月3日签订的招股书及2024年12月25日签订的招股书，2021年1月，江天科技收购广州江粤95%股权。此中，江天科技向范思平易近配头郭群领取的买卖对价为781。25万元，对应广州江粤30%股权。截至2025年12月3日，广州江粤仍由江天科技全资持有。

　　需要指出的是，博斯特是江天科技另一设备供应商。江天科技实控人曾取范思平易近的配头郭群等投资广州江粤，尔后江天科技以781万元收购郭群持有的广州江粤30%股权。基于上述景象，演讲期内江天科技向博斯特、西安精彩达同时采购设备。

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　　2021年1月6日，何贞女新增成为标创征询合股人之一。截至招股署日2025年12月3日，何贞女持有标创征询6。25%出资额。而新天力则系何贞女的配头王卫兵及弟弟何麟君节制的企业。

　　据2025年12月3日签订的招股书，西安精彩达印刷科技无限公司（以下简称“西安精彩达”）系范思平易近持股45。18%的企业；广州基杜机械无限公司（以下简称“广州基杜”）系范思平易近持股50%并担任董事兼司理、范思平易近配头郭群持股49%并担任监事的企业；深圳市成美达印刷器材无限公司（以下简称“深圳成美达”）系范思平易近持股50%并担任施行董事兼总司理、范思明配头郭群持股50%并担任监事的企业。

　　据2025年12月3日签订的招股书，2022-2024年，江天科技取新天力之间的买卖次要系向其发卖喷鼻飘飘食物股份无限公司（以下简称“喷鼻飘飘”）Meco系列果茶标签、兰芳园系列奶茶标签，以及向其零散采购耗材。

　　2022-2024年及2025年1-6月，江天科技向姑苏申楷桢采购的金额别离为15。72万元、27。13万元、27。8万元、28。26万元。2023-2024年及2025年1-6月，江天科技向广州申楷桢采购的金额别离为30万元、76。76万元、120。59万元。采购的内容均为防伪标签、加工办事。

　　据2025年12月3日签订的招股书，2022-2024年及2025年1-6月，新天力科技股份无限公司（以下简称“新天力”）系江天科技的前五大客户，也是江天科技的存量客户。同期，江天科技对新天力发卖的金额别离为3，349。97万元、4，166。52万元、4，941。22万元、3，247。83万元，占同期停业收入的比例别离为8。72%、8。21%、9。18%、10。66%。

　　综上而言，2020年12月，范思平易近、袁华章、刘玮通过标创征询间接入股江天科技。而范思平易近、袁华章、刘玮别离持股的西安精彩达、上海储竑、姑苏申楷桢别离系江天科技设备、油墨、外协供应商。此外，江天科技实控人滕琪曾取范思平易近配头参取投资广州江粤。后于2021年1月，江天科技向范思平易近配头收购广州江粤95%股权，对价超七百万元。而进一步研究发觉，同名的“范思平易近”或曾正在博斯特任职。巧合的是，博斯特取范思平易近持股的西安精彩达均系江天科技供应商。

　　而据江天科技签订日期为2025年10月23日的关于江天科技公开辟行股票并正在北交所上市申请文件的第二轮审核问询函的答复（以下简称“2025年10月23日签订的二轮问询答复”），江天科技薄膜类不干胶标签、纸张类不干胶标签单价下降，次要缘由系江天科技按照次要材料成本下降环境，正在连结合理利润空间的前提下，经取客户商定将部门产物价钱下调，以进一步加强市场所作力、提高供应份额。

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　　2023-2024年，UNILEVERASIA PRIVATE LTD、结合利华（中国）投资无限公司等受统一节制下企业（以下统称“结合利华”）别离系江天科技第三大客户、第五大客户。江天科技对结合利华发卖的金额别离为1，681。98万元、1，641。51万元，占停业收入比例别离为3。31%、3。05%。